Elizabeth Banks, 10 Şubat 1974'te Massachusetts eyaletinin Pittsfield kentinde Elizabeth Irene Mitchell adıyla doğdu. Dört çocuklu bir ailenin en büyüğü olan Elizabeth Banks çocukluğunda beyzbol oynadı ve ata binmiştir. Küçükler Ligi'nde beyzbol oynarken sakatlanınca okul tiyatrosuna katılan Banks açısından bu, oyunculuğa yönelik attığı ilk adım oldu. Banks, 1992 yılında Pittsfield Lisesi'nden mezun oldu ve Massachusetts Junior Classical League üyesi oldu. Pennsylvania Üniversitesi'nde iletişim ana dalı ve tiyatro sanatları yan dalıyla 1996 yılında magna cum laude derecesiyle mezun oldu. 1998 yılında San Francisco, Kaliforniya'daki American Conservatory Theater'da eğitimini tamamlayarak Güzel Sanatlar Yüksek Lisansı (MFA) derecesi aldı. Elizabeth Banks, 1998'de düşük bütçeli bağımsız film Surrender Dorothy ile sinema dünyasına adım attı. Wet Hot American Summer (2001), Sam Raimi'nin Spider-Man üçlemesi (2002-2007), Seabiscuit (2003), The 40-Year-Old Virgin (2005), Slither (2006), Invincible (2006), Zack and Miri Make a Porno (2008) ve Role Models (2008) gibi birçok filmde rol aldı. Banks, NBC dizisi 30 Rock'ta (2010-2012) Avery Jessup rolüyle iki Primetime Emmy Ödülü adaylığı kazandı. Ayrıca, Scrubs (2006-2009) ve Modern Family (2009-2020) dizilerinde de tekrarlayan roller için kamera karşısına geçti. 2012 yılında Banks, What to Expect When You're Expecting ve Man on a Ledge filmlerinde rol aldı ve müzikal komedi Pitch Perfect'te Gail Abernathy-McKadden karakterini canlandırdı. The Hunger Games serisinde Effie Trinket rolünü oynadı ve 2015'te Pitch Perfect 2 ile yönetmenlik için bu sefer kamera arkasına da geçti.  The Lego Movie'de (2014) Wyldstyle karakterine sesiyle hayat verdi. 2019'da senaristliği de üstlendiği Charlie's Angels filmini yöneten Banks ayrıca,  ABC kanalında yayınlanan Press Your Luck adlı yarışma programını sunuculığunu da yaptı. 2020'de FX mini dizisi Mrs. America'da Jill Ruckelshaus rolünü canlandıran Banks, Cocaine Bear (2023) filmiyle yönetmenlik kariyerine devam etti. Yakın dönemde ayrıca Call Jane (2022), The Beanie Bubble  (2023), Migration (2023) , A Mistake (2024), Skincare (2024) ve  DreamQuil (2024) projelerinde art arda oyuncu olarak seyirci karşısına çıkan Elizabeth Banks üretken bir isim olarak sanat hayatına devam etmektedir.